دراسة مصرفية حديثة حول ”تأثيرات البرنامج الاقتصادى لدونالد ترامب على الاقتصاد والجهاز المصرفى المصرى”

فى دراسة حديثة اعدها الخبير المصرفي احمد ادم حول تأثيرات البرنامج الاقتصادى لدونالد ترامب على الاقتصاد والجهاز المصرفى المصرى

قال فيها ان دونالد ترامب قد أثار جدلاً كبيراً منذ بداية حملتة الإعلامية للترشح للرئاسة من خلال آرائة التى أعلنها عن العديد من القضايا وبخاصة التى تتعلق بالاقتصاد نعرض لها تباعاً بالتحليل لنصل فى النهاية للتوصيات اللازمة وعلى الرغم من وجود سياسات لأمريكا تنفذ بشكل مؤسسى لاتتغير كثيراً بتغيير الرؤساء وعلى الرغم من وجود رفض متصاعد لتصريحات ترامب بشأن خطته الاقتصادية الا أن هناك مراكز للقوى المالية داعمة لترامب هذا ما ذكره الخبير المصرفي احمد ادم فى مقدمة الدراسة

واضاف ادام مايهمنا فى هذا الشأن هو بيان تاثير فوز ترامب بالانتخابات الأمريكية على الاقتصاد وعلى البنوك المصرية .

ففوز ترامب هذة المرة يجعلنا نعتقد أن هناك فترة من عدم الإستقرار ستصيب أمريكا وبعض الدول المؤثرة على المنطقة العربية اقتصاديا كالصين والاتحاد الاوروبى وهذة الحالة تتطلب ما قمنا بة من تحليل وتوصيات .

1 ــ ماهية البرنامج الاقتصادى لترامب.

وعد "ترامب" بإجراء أكبر عملية ترحيل داخلي في التاريخ الأمريكي وقال إنه سيستهدف جميع المهاجرين غير الشرعيين والذين قدر عددهم بنحو 15 مليون شخص وقدر المحللون في المركز غير الحزبي أن ترحيل مليون مهاجر سنويًا سيكلف الحكومة الفيدرالية ما بين 40 و50 مليار دولار، وقد يصل إلى 100 مليار دولار إذا كان هؤلاء المهاجرون من العمال ذوي المهارات العالية

وقد أكدت دراسة أجراها مركز أبحاث بن وارتون بادجت مودل أن خطط الرئيس السابق دونالد ترامب" الضريبية والإنفاقية لفترة ولايته الثانية في منصبه تشير إلى تضاعف عجز الموازنة الفيدرالية إلى مستويات غير مسبوقة
وقال ادم من المتوقع أن تؤدي السياسات الاقتصادية المعلنة التي ستعتمد على رفع التعريفات الجمركية خصوصاً مع الصين وفرض قيود على الهجرة إلى الولايات المتحدة الأميركية إلى زيادة تكاليف السلع والخدمات وزيادة معدلات التضخم
ونوه الخبير المصرفي كما قد يزيد ترامب الذي يزعم أنه من أنصار أسعار الفائدة المنخفضة الضغط على البنك الاحتياطي الفيدرالي لمزيد من خفض الفائدة على الرغم من تردد الفيدرالي الأميركي أكثر من مرة في تخفيض معدلات الفائدة خشية من ارتفاع التضخم وقد اقترح مستشارو ترامب بالفعل تغيير الموقف القانوني أو التفويض أو الإجراءات التي يتبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي بحيث تلزمه بالتشاور مع الرئيس أو حتى تلقي الأوامر منه وفي كل الأحوال بحلول مايو 2026 سيكون أمام ترامب كرئيس خيار مباشر يتمثل في ترشيح رئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر خضوعا لسلطة ومن المفترض أن يفعل ذلك بعد أن تعلم من خطأ اختياره لجايمي باول الذي أدى اليمين الدستورية في عام 2018.
مستشاري ترامب المؤثرين يخططون أيضا لإضعاف الدولار فقد رأوا كيف عوضت قوة العملة التأثير الذي خلفته التعريفات الجمركية التي فرضت في ولاية ترامب الأولى على الميزان التجاري ويبدو أنهم ملتزمون بمنع حدوث نفس الشيء مرة أخرى .
ومن المرجح أن يدعو ترامب إلى فرض عقوبات إضافية على البلدان التي لا تمنع عملاتها من الهبوط مقابل الدولار ويمكنهم الإشارة إلى اتفاق بلازا لعام 1985 كمثال على الكيفية التي يمكن بها الضغط على الحكومات الأجنبية من قبل الولايات المتحدة لتبني سياسات تعزيز أسعار الصرف .
وهناك فكرة أخرى تتمثل في فرض ضريبة على المشتريات الأجنبية للأصول الأميركية لمنع مثل هذه الاستثمارات الأجنبية من دعم الدولار بمستويات مرتفعة

2 ــ تأثير انخفاض قيمة الدولار

الاجراءات المشار اليها بالبرنامج الاقصادى ستؤدى لانخفاضات متتاليه للدولار أمام العملات الأخرى الرئيسية وهو أمر يستهدفة ترامب وادارتة اذا مافاز بالانتخابات الرئاسية وهو أمر له تأثيراته السلبية على الاحتياطيات الدولية لمصر من العملات الأجنبية وكذا على البنوك الكبرى المصرية .

تطور صافى الاحتياطيات الدولية لمصر من العملات الأجنبية .
بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
38,2 40,6 33,4 34,8 الاحتياطيات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 325 ) صـ 60و 61

أنخفاض الدولار وأصبح اليورو أيضا على المحك خصوصا بعد الانتخابات التشريعية فى فرنسا واقتراب الانتخابات الرئاسية هناك والصعود القوى لأحزاب اليمين واليسار وكذا صعود اليمين المتطرف فى المانيا يجعلنا نطالب بضرورة التفكير فى تحويل أغلب احتياطياتنا الى ذهب خصوصا وأن كل المؤشرات تؤكد على صعودة خلال الفترة القادمة

فمع اقتراب الذهب من أعلى مستوياته القياسية حيث ارتفع بنسبة 50% من أدنى مستوياته لعام 2022 و25% منذ منتصف فبرايرالماضى
ووفقًا لمورجان ستانلي، فإن هذا الارتفاع مدفوع بشكل أساسي بالسوق المادية حيث تضاعفت مشتريات البنوك المركزية في عام 2022/23 مقارنة بالاتجاهات السابقة كما ازدادت عمليات الشراء بالتجزئة هذا العام لا سيما في الصين حيث الطلب على السبائك والعملات المعدنية قوي للغاية
وعلاوة على ذلك، شهدت صناديق الذهب المتداولة في البورصة تدفقات مستمرة من أوروبا بعد خفض سعر الفائدة في يونيوالماضى ويعتقد الخبراء الاستراتيجيون أن صناديق

المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة من المرجح أن تحذو حذوها مع بدء سريان خفض أسعار الفائدة مما يزيد من دعم أسعار الذهب .

تطور قيمة الذهب بصافى الاحتياطيات الدولية لمصر من العملات الأجنبية .

بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
4,1 4,1 7,3 7,7 قيمة الذهب بالملياردولار
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 325 ) صـ 60و 61

3 ــ فرض رسوم جمركية بقيمة 10%على الواردات .

من المؤكد أن زيادة الرسوم الجمركية بين السياسات التي يتحمس لها ترامب على الدوام وقد فرضت إدارته عدة جولات من هذه الرسوم بداية من 2018 تسببت في إجراءات انتقامية متوقعة ونتج عن هذه الإجراءات مجتمعة تدمير للوظائف وانخفاض للدخل كما كلفت المستهلكين نحو 51 مليار دولار سنوياً .
يرغب ترامب حالياً في فرض رسوم جمركية بنسبة 60% على المنتجات التي صنعت في الصين وبنسبة 10% على الواردات الأخرى .
هذه الرسوم سيترتب عليها ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 2.5% خلال عامين وتراجع النمو الاقتصادي بنسبة 0.5% وفق تقديرات لبلومبرج إيكونوميكس .
كذلك تعهد ترامب بفرض رسوم على واردات السيارات بنسبة 100% وتفاصيل ذلك ستحدد في وقت لاحق النتائج المحتملة لهذة الاجراءات “كارثية .

زيادة الرسوم الجمركية 10%على الواردات الأمريكية من شأنه أن يؤدى لارتفاع أسعار هذة الواردات وسيعاود المستورد الأمريكى النظر فيما يستوردة وهو ما يمكن أن تنخفض معة الصادرات المصرية للأسواق الأمريكية

صادرات وواردات مصر لأمريكا .

بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
2,4 2,9 4,4 3,4 صادرات
3,2 3,7 5,0 4,2 واردات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 325 ) صـ 83و 84

شهدت الصادرات من مصر لامريكا انخفاضا خلال النصف الاول من العام المالى الحالى اذ بلغت 1,6 ملياردولار مقابل 1,9 ملياردولار خلال الفترة المقابلة من العام السابق . كما شهدت الواردات من امريكا لمصر انخفاضا خلال النصف الاول من العام المالى الحالى اذ بلغت 1,7 ملياردولار مقابل 2,2 ملياردولار خلال الفترة المقابلة من العام السابق .

لو فاز ترامب ستنخفض الصادرات المصرية الى أمريكا وبشكل واضح كما أن تخفيض الضرائب فى أمريكا مع انخفاض قيمة الدولار وهو ما يرغبة ترامب وسنعرض له لاحقا سترتفع الواردات من أمريكا الا أن انخفاض الصادرات وزيادة الواردات المحتمل حدوثها حال فوز ترامب بالانتخابات الرئاسية لن تكون لها تأثيرات كبيرة على عجز الميزان التجارى المصرى نظرا لانخفاض حجم كلا من الصادرات والواردات الى ومن أمريكا ومن سيتأثر وبشكل كبير هم المصدرون للسوق الأمريكية من عملاء بنوكنا المصرية فى المقابل المستوردين المتعاملين مع السوق الامريكى ستتزايد اعتمادات استيرادهم وهو ما ستتزايد به عوائد الخدمات المصرفية بداخل هذة البنوك شريطة توفير العملات اللازمة لفتح هذة الاعتمادات.

ووضعا فى الاعتبار : ــ أن أهم صادراتنا لأمريكا تتمثل فى ( منتجات بترولية ــ أسمدة فوسفاتية أو معدنية ــ أقمشة منسوجة وملابس جاهزة ــ ذهب ) .

4 ــ فرض رسوم جمركية بقيمة 60%على الواردات من الصين .

الدين الخارجي الأمريكي لدولة الصين يصل إلى 0,9 تريليون. دولار مما يجعلها ثانى أكبر كيان اقتصادي مقرض للولايات المتحدة الأمريكية خلف اليابان والتى تبلغ ديون أمريكا لها 1,1 تريليون.دولار طبقا لبيانات صدرت أول عام 2023.
كما أن هناك نقاط كثيرة تضع العلاقات بين الصين والولايات المتحدة الأمريكية في مربع الخلاف دائمًا ففي الأساس دولة الصين هي دولة شيوعية أما الرأسمالية فهي النظام المُهيمن على الشكل الاقتصادي الأمريكي وللصين تفوق اقتصادي هائل مما يجعلها في موقع دولي له سيطرة ونفوذ على غيرها من الدول الأخرى مثل كوريا الشمالية .

أتوقع أن يستكمل ترامب مجموعة من القرارات والاجراءات صرح بها ضد الصين وكان قد بدأ فيها خلال فترة توليه الأولى أهمها:

* جلب الصين على منضدة المفاوضات من خلال التحكم في انتشار العملة الصينية داخل الأسواق بالولايات المتحدة.
* استعادة الكثير من الوظائف للمواطنين الأمريكان عن طريق وقف تصدير الصين للعمالة غير القانونية.
* تخفيض معدل الضرائب المفروضة على الشركات الأمريكية داخل الولايات المتحدة الأمريكية حتى يحافظ على الاستثمار داخل الولايات المتحدة ولا يلجأ المستثمرون لسوق آخر يفرض ضرائب أقل للعمل فيه.
الصين سيتأثر سلباً بقرارات ترامب والخاصة بفرض رسوم جمركية على الواردات الصينية وهو ما ينذر بقيام حرب إقتصادية كبيرة بين البلدين كما سبق وحدث خلال فترة تولى ترامب لرئاسة أمريكا وقد فرضت الصين وقتها رسوم جمركية على الحاصلات الزراعية الأمريكية مما إستدعى وزارة الزراعة الأمريكية لسداد 12 مليار دولار كمساعدات للمزارعين عما أصابهم من أضرار

صادرات وواردات مصر للصين .
بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
0,4 0,7 1,4 0,9 صادرات
6,6 8,1 9,7 6,6 واردات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 395 و 319 ) صـ 85و 86

شهدت الصادرات من مصر للصين انخفاضا خلال النصف الاول من العام المالى الحالى اذ بلغت 0,3 ملياردولار مقابل 0,6 ملياردولار خلال الفترة المقابلة من العام السابق . كما شهدت الواردات من الصين لمصر انخفاضا خلال النصف الاول من العام المالى الحالى اذ بلغت 3,0 ملياردولار مقابل 3,6 ملياردولار خلال الفترة المقابلة من العام السابق .
وهناك إحتمالات كبيرة بتحول بضائع صينية كانت ستتوجة لأمريكا إلى المنطقة العربية وبصفة خاصة للدول الخليجية كما سيتحول جزء من البضائع الصينية المتجهة لامريكا الى الاتحاد الاوروبى وهى بضائع ذات جودة مرتفعة قد تؤثر سلباً على صادراتنا لهذة الدول . والجدير بالذكر : أن الصين هى أهم شريك تجارى للأتحاد الأوروبى وكذا هى أهم شريك تجارى لدول الخليج .

صادرات وواردات مصر للاتحاد الاوروبى .
بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
7,4 7,2 12,6 12,3 صادرات
16,8 17,2 18,2 14,9 واردات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 325 ) صـ 83و 84

وهو ما سيعنى أن هناك عملاء للبنوك مرتبطة بعمليات تصدير للدول الخليجية وكذا لدول الأتحاد الأوروبى ستتأثر سلبا بما سيحدث وهو ما سيتطلب أن تتخذ البنوك المصرية إجراءات إحترازية أهمها زيادة مخصصاتها العامة مع الحرص الشديد وإتخاذ كافة الضمانات عند منح قروض وتسهيلات جديدة لهؤلاء العملاء .
ووضعا فى الاعتبار : ــ أن أهم صادراتنا للاتحاد الاوروبي تتمثل فى ( بترول خام ومنتجات بترولية ــ أسمدة فوسفاتية أو معدنية ــ أقمشة منسوجة وملابس جاهزة ــ اجهزة كهربائية للاستخدام المنزلى ــ خضر طازجة أو مبردة أو مطبوخة ــ أدوية وأمصال ولقاحات ــ حديد صب زهر ــ أسلاك وكابلات ) .

صادرات وواردات مصر للامارات .
بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
3,2 2,9 2,9 3,6 صادرات
4,4 4,9 6,5 5,0 واردات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 395 و 319 ) صـ 85و 86

صادرات وواردات مصر للسعودية .
بالملياردولار
2020 2021 2022 2023 بيان
1,3 1,5 1,7 1,6 صادرات
4,0 4,5 8,0 4,9 واردات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 395 و 319 ) صـ 85و 86

ستكون هناك تأثيرات كبيرة على عجز الميزان التجارى المصرى نظرا لانخفاض حجم الصادرات الكلى لانخفاض صادراتنا للصين والاتحاد الاوروبى والامارات والسعودية .

5 ــ توصيات .

(1) البنوك المصرية ستقوم بمراجعة كافة القروض والتسهيلات الائتمانية المقدمة للقطاعات النشطة تجاريا مع أمريكا والصين والاتحاد الاوروبى والسعودية والامارات بدقة خلال الفترة القادمة .

(2) البنك المركزى سيتابع ويتأكد أن البنوك المصرية ستقوم بمراجعة تأثير انخفاض الدولار وكذا اليورو على فروق تقييم العملة لديها مع دراسة كيفية تخفيض التأثيرات السلبية على فروق التقييم .

(3) البدء فى دراسة تحويل جزء من الاحتياطيات الدولية الى ذهب .
وضعا فى الاعتبار: اننا سبق وأخذنا على الادارة السابقة للبنك المركزى تحويل جزء من الاحتياطيات الى ذهب وقد كان ذلك بسبب أن شراء الذهب تم التعتيم علية من قبل البنك المركزى وتمت معرفتة بعد تقرير صادر عن مجلس الذهب العالمى أشار لشراء البنك المركزى لــ 44 طن ذهب مما جعلة يصنف كأكبر مشترى للذهب بين البنوك المركزية خلال الربع الأول من عام 2022 وعدم رد البنك المركزى آنذاك على وسائل اعلام عالمية عن الأسباب التى دفعتة لشراء كل هذة الكمية .
أما الان فلدينا الأسباب المنطقية التى تجعلنا نلجأ لشراء الذهب للحفاظ على احتياطياتنا الدولية من التآكل .

(4) تعميم هذة الدراسة على كافة بنوك مصر لإطلاع القطاعات المختصة بالائتمان والنقد الاجنبى أن هناك أحداث إقليمية وعالمية جارية ستؤثر على قيمة أهم العملات العالمية (الدولار واليورو ) ولابد من إتخاذ كافة الإجراءات التى تضمن الحفاظ على ودائع العملاء

(5) انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية المتوقع من الممكن أن تنخفض معة أسعار الفائدة بدول الخليج والتى ترتبط عملاتها بالدولار الأمريكى وهو ما سيؤثر تأثير ايجابى على
تحويلات العاملين المصريين بدول الخليج والتى نتوقع ارتفاعها لأن إنخفاض سعر الفائدة بدول الخليج سيغرى العاملين المصريين بهذة الدول على العودة للإيداع بالبنوك العاملة بمصر فى ضوء ارتفاع الفائدة هناك وكذا تحرير أسعار الصرف .

تحويلات المصريين العاملين بالخارج .
بالمليار.دولار
2020 2021 2022 2023 بيان
27,8 31,4 31,9 22,1 التحويلات
المصدر: البنك المركزى المصرى النشرة الاقتصادية الشهرية ( 325 ) صـ 83و 84

وقال احمد ادم ان ارتفاع التحويلات يمكن أن يؤدى لإرتفاع معدل نمو الإنفاق الاستهلاكي وبشكل يمكن أن يؤثر على معدل النمو الإقتصادى ايجابا أيضا ارتفاع تحويلات العمالة المصرية هناك يمكن أن يؤثر ايجابا على قروض التجزئة المصرفية ونسبة منها مرتبطة بهؤلاء العاملين وكلنا نعرف التأثير الإيجابى لقروض التجزئة على معدل نمو الإستهلاك وبالتبعية على معدل النمو الإقتصادى كما أن العودة للايداع بالبنوك العاملة بمصر سترتفع معة معدلات نمو الودائع وبخاصة الودائع بالعملة الأجنبية وهو أمر ايجابى .